【现货层面】本周现货价格稳中偏弱，成交状况不佳。周初，由于需求恢复力度缓慢，市场出货相对受到阻滞，现货价格稳中观望；周中后，市场对高价资源接受度低，加之低价资源影响，商家以出货兑现，降库回款为主要操作，价格出现小幅回落。全周价格表现稳中偏弱运行。
【期货层面】本周期货市场先涨后落。周初，周初受中东局势推高原油及海运成本、原料价格强势的提振，期螺走势小幅上涨。周中后，因需求复苏乏力、库存压力犹存，盘面承压回落。全周呈现“震荡运行”态势。从期现基差来看，上海、广州、成都期货表现贴水，北京、西安、郑州期货表现升水。
【动能分析】整体来看，目前市场并未走出单边行情。期货市场在成本推动与弱现实博弈下缺乏方向；而现货市场受制于高库存压力和缓慢的成交放量，价格上行乏力。预计市场将继续维持震荡格局，价格能否有效取得突破，将很大程度上在于3约下旬需求复苏强度及可持续性。
◎ 数据纵横
总结：
产量：当前产量持续回升，复产节奏加快。本周螺纹钢产量为203.33万吨，周环比上涨4.11%。据Mysteel调研，本周钢厂螺纹钢产能利用率升至44.57%，预计下周产量继续回升，增幅表现维持小幅放缓。
需求：目前表需明显回升，但绝对水平仍偏低。本周市场消费量为208.09万吨，周环比上涨17.69%。现阶段需求端与历史旺季水平相比，需求复苏力度仍偏弱，这反映当前建筑业承压的现实，但在“金三”需求启动阶段，预计下周表需继续增加。
成交：现阶段市场成交量表现不佳，市场氛围观望谨慎。本周市场成交量为47.2万吨，周环比下跌3.16%。当前受到国际地缘冲突的持续扰动，大宗商品市场不确定性增加，加之需求表现缓慢，终端对高价资源适应性不佳，成交水平有所下降，预计下周成交在需求回复中小幅增量。
库存：总库存由升转降，压力边际缓解。本周螺纹钢市场库存为889.41万吨，周环比下跌0.53%。现阶段库存出现关键拐点，这是春节后库存首次下降，但库存绝对水平仍处于历史同期高位，去库压力依然存在，预计下周库存维持去化通道，而速率或仍偏缓。
综上所述，预计下周将继续在 “成本支撑、政策预期” 与 “高库存、弱需求” 之间拉锯，维持窄幅震荡格局。需求与库存增减速率将显著影响价格的单向突破，若需求持续性仍不足，高库存压力将再次进一步凸显。
◎ 行情图谱
【情绪预期】
【市场留声】
华东客户：本周市场窄幅震荡，出货略有改善，但需求回升不明显，库存压力高企。当前成本支撑强，而宏观情绪表现承压，市场心态谨慎积极。现阶段由于基本面存压偏高，预计下周价格承压偏弱震荡运行。
西南客户：本周市场震荡盘整，需求小幅恢复，社会库存表现下降。但由于前期低价资源仍有存余，其对现货市场价格造成扰动。现阶段库存缓慢消化，需求释放持续性差，短期成本支撑下，预计下周价格窄幅震荡运行。
中南客户：本周市场小幅下跌，受需求恢复缓慢影响，加之产量回升，库存表现继续累库。当前低价资源继续消化，基本面稍有弱化，成本支撑下，预计下周价格震荡运行。
华南客户：本周市场盘整运行，库存由于需求好转而增幅明显放缓。目前由于成本有支撑钢厂挺价，但受制于供需基本面无明显好转的情况，预计下周价格窄幅震荡运行。
西北客户：本周市场震荡上行，成交略有改善，但需求依旧较弱，区域库存压力大。现阶段市场整体需求并无较好转变，成本支撑中钢厂挺价意愿强烈，但由于库存尚处增库状态，成材上行驱动空间有限，预计下周价格小幅震荡。
东北客户：本周市场窄幅波动，工地陆续开工，需求慢节奏恢复。当前成本端给予支撑，市场盘面操作为主，预计下周价格或将震荡偏强运行。
华北客户：本周市场小幅下调，虽消费恢复不及预期，但由于到货减少，市场库存表现下降。当前成本支撑下钢厂挺价，加之其发货慢，预计下周价格或企稳反弹。
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